Der 2003 gemeinsam mit dem Europ\u00e4ischen Investitionsfonds (EIF) initiierte ERP\/EIF-Dachfonds ist ein zentrales Element der Bundesf\u00f6rderung des Beteiligungskapitalmarkts. Von 2003 bis 2023 investierte der Dachfonds in mehr als 130 Venture Capital-Fonds. Insgesamt stellte das Bundesministerium f\u00fcr Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) aus dem ERP-Sonderverm\u00f6gen mehr als 2,3 Mrd. EUR f\u00fcr Venture Capital-Fonds mit Fokus auf Technologieunternehmen zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n\n\n\n
Mit dem Dachfonds verfolgt die Bundesregierung das Ziel, den deutschen Beteiligungskapitalmarkt langfristig zu st\u00e4rken, einen Anreiz zur Aufbringung zus\u00e4tzlicher Mittel von Investoren des privaten Sektors zu schaffen und den Ausbau der Eigenkapitalbasis hochtechnologieorientierter KMU in der Bundesrepublik Deutschland unterst\u00fctzen. <\/p>\n\n\n\n
Das BMWK hat die Technopolis Group mit der Umsetzung der ersten Evaluation des ERP\/EIF-Dachfonds beauftragt. Neben dem Technopolis-Evaluationsteam wurde ein wissenschaftliches Sounding Board bestehend aus Prof. Dr. Tereza Tykvov\u00e1 (Universit\u00e4t St. Gallen) und Prof. Dr. Reiner Braun (Technische Universit\u00e4t M\u00fcnchen) eingesetzt.<\/p>\n\n\n\n
Die Evaluation untersuchte die mittel- bis langfristigen Auswirkungen des ERP\/EIF-Dachfonds auf das Angebot an Beteiligungskapital f\u00fcr technologieorientierte KMU auf dem deutschen Wagniskapitalmarkt und unterbreitet Handlungsempfehlungen zur Weiterf\u00fchrung und -entwicklung des Instruments. Neben einem umfassenden Interviewprogramm wurde eine Vergleichsgruppenanalyse durchgef\u00fchrt.<\/p>\n\n\n\n
Die Ergebnisse zeigen, dass der ERP\/EIF-Dachfonds sich in den letzten 20 Jahren als wichtiger Akteur im deutschen VC-Markt etabliert und einen signifikanten Beitrag zum Gesamtinvestitionsvolumen geleistet hat. Der Dachfonds spielt sowohl bei Erst- als auch bei Anschlussfinanzierungen eine wichtige Rolle in der deutschen Finanzierungslandschaft. Als gr\u00f6\u00dfter einzelner Marktteilnehmer agiert der Dachfonds in Deutschland als Stabilisator eines krisenanf\u00e4lligen Marktes.<\/p>\n\n\n\n
Die positiven Effekte des ERP\/EIF-Dachfonds sind f\u00fcr neu etablierte Fonds-Managementteams besonders stark. Hier kommt die Rolle des EIF als Anker-Investor und das damit einhergehende \u201eG\u00fctesiegel\u201c st\u00e4rker zum Tragen. Der Dachfonds ist regelm\u00e4\u00dfig Teil des First Closing eines Anlagefonds und erh\u00f6ht so die Erfolgswahrscheinlichkeit des Fundraisings. Die Investition in neu etablierte Fonds-Managementteams (First Time Funds) scheitert allerdings h\u00e4ufig an den hohen Anforderungen an Referenzen (track record), Due-Diligence und Mindestkapitalausstattung, weshalb die F\u00f6rderung oft erst in der zweiten oder noch sp\u00e4teren Fondsgeneration beginnt.<\/p>\n\n\n\n
Generell zeigen sich Vorteile des ERP\/EIF-Dachfonds gegen\u00fcber anderen Instrumententypen zur Finanzierungsf\u00f6rderung. Der Dachfonds kann auf die Managementkompetenzen beim EIF zur\u00fcckgreifen, hat eine gute Skalierbarkeit und kann zielgerichtete und schnelle Unterst\u00fctzung f\u00fcr Fondsmanager und Start-ups leisten.<\/p>\n\n\n\n